CNN报道
纽约(CNN)——债券收益率一直在帮助美联储控制通货膨胀，为美联储做了很多繁重的工作，但这也反过来给央行带来了麻烦。
过去几个月，美国长期国债收益率迅速上升，拖累了投资者的许多投资组合，令他们感到头疼。对政府来说，这增加了借钱的成本。
但他们的损失是美联储的收获。收益率上升减轻了美联储官员在获得更全面的经济现状新数据之前采取行动的压力。
债券收益率，即10年期美国国债的收益率，决定了信用卡、抵押贷款和汽车贷款的利率。当这些利率上升时，借钱就会变得更加昂贵。当美联储提高利率时，情况也是如此。
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在本月的会后新闻发布会上谈到了这个问题。他说，他无法准确指出近几周国债收益率为何上涨这么多。不过，他表示，"或许最重要的是，美国公债收益率走高正通过家庭和企业借贷成本上升体现出来，如果紧缩政策持续下去，它们将对经济活动构成压力。"
暂停的原因
除了鲍威尔之外，其他几位美联储官员也表示，如果收益率保持高位，美联储可以在未来的会议上跳过更多的加息。
圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)临时行长凯瑟琳·奥尼尔·佩斯(Kathleen O 'Neill Paese)周四表示，她支持美联储在11月会议上维持利率不变的决定，因为“过去两三个月出现了金融和信贷状况的收紧”。她补充说，这反映在“长期国债收益率上升”上。
唯一的问题是，收益率一直不善于坐以待毙。
在鲍威尔会后发表讲话的几个小时前，美国财政部宣布季度再融资后，债券收益率暴跌。令投资者意外的是，财政部表示，其拍卖的债券规模将略低于预期。最重要的是，鲍威尔的言论帮助华尔街相信美联储已经结束了加息，尽管他没有直接说出来。
先锋(Vanguard)美国国债主管约翰?马齐伊尔(John Madziyire)表示，美联储官员“总是会给自己留有选择余地，因此永远不会发出加息结束的信号，尤其是考虑到增长数据和劳动力市场的强劲表现。”
但Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joe Kalish表示，美联储的最新声明补充称，除信贷状况外，"金融"状况也在帮助放缓经济，"暗示市场已经为美联储做了一些工作。"
这进一步压低了收益率。从10月19日到11月8日，10年期美国国债收益率从2007年以来的最高水平近5%跌至4.5%左右。
这实际上是一次降息。这立即转化为上周抵押贷款利率的大幅下降，这是一年来的最大降幅。当美联储在经济仍有过热风险的情况下奋力将通货膨胀率降至2%的目标时，降低抵押贷款利率尤其适得其反。
卡利什告诉CNN，但一些投资者的看法不同。他说，他们松了一口气，因为美联储似乎不太倾向于“过度紧缩，导致经济陷入衰退”。
所有的兴奋可能对他们不利
美国银行(Bank of America)经济学家在周五的一份报告中写道，这“让美联储陷入了困境”。
这有助于解释为什么鲍威尔试图打消投资者对美联储已经结束加息的看法。
鲍威尔周四在国际货币基金组织(imf)在华盛顿主办的一次会议上表示:“我们知道，实现2%目标的持续进展是不确定的:通胀给了我们一些机会。”他表示:“如果进一步收紧政策变得合适，我们将毫不犹豫地这样做。”
这立即推高了收益率，并使标准普尔500指数失去了自2004年以来最长的单日涨幅，因为越来越多的投资者开始预测美联储将在今年最后一次会议上加息。
鲍威尔说:“展望未来，在降低通货膨胀方面取得进展的更大份额可能必须来自紧缩的货币政策。”这与让债券收益率为美联储代劳相反。
美国银行经济学家表示，央行“将不得不接受金融紧缩与其应对金融紧缩之间的循环关系”。换句话说，当金融紧缩在债券市场出现时，美联储需要更加小心，不要向投资者发出信号，表明这是加息的替代品，从而消除金融紧缩。
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