现在才1月初，但到目前为止，2023年华尔街的钟摆已经(套用比利?乔尔(Billy Joel)的说法)从悲伤转向欢欣。
继去年的惨淡表现之后，股市迎来了一个坚实的开端。尽管道指周一收盘时下跌逾110点，跌幅0.3%，但今年以来的涨幅仍超过1%。标准普尔500指数周一收跌0.1%，纳斯达克指数上涨0.6%。但自2022年底以来，这两个指数各自上涨了约1.5%。
即使是CNN商业恐惧和贪婪指数，在过去几周的大部分时间里都在恐惧模式中徘徊，现在也在向贪婪的区域缓慢靠近。
但华尔街为何突然出现了如此乐观的情绪?头条新闻仍然没有那么好。
没错，市场为周五的就业报告欢呼，因为它显示工资增长放缓，这可能导致通胀压力进一步减轻，美联储加息幅度也会较小。但它也表明，就业增长的速度正在放缓，这可能是最终衰退的前兆。
与此同时，美国供应管理协会(ism)的最新数据显示，作为美国经济一大引擎的服务业上月出现萎缩。科技、消费、金融服务(是的，还有媒体)行业的几家知名公司已经宣布大规模裁员或公布解雇计划。梅西百货(Macy 's)和露露柠檬(Lululemon)等零售商都在发布销售和利润预警。
把所有这些加起来，听起来不像是值得庆祝的理由。
但华尔街是个有趣的地方:好消息往往被视为坏兆头，反之亦然。
当然，如果美联储能够实现众所周知的软着陆，在不导致全面衰退和/或企业利润大幅下降的情况下放缓经济，这将是一个很大的利好。但这是一个很大的假设。
还有另一种可能性让看涨者们念念不忘:经济衰退将会出现，但会是一场温和的衰退，而且恰好是近年来最被广泛预期和最受关注的衰退之一。这不是众所周知的黑天鹅事件。不存在让所有人猝不及防的“雷曼时刻”。
只要美联储能够控制通胀，投资者可能就不会太担心经济衰退。至少，这是“杯子是半满的”的论点。
Silvercrest Asset Management董事总经理罗伯特?提特(Robert Teeter)在一份报告中表示:“如果通胀被认为得到充分遏制，且美联储准备采取适当的货币应对措施，投资者将认为任何衰退的问题都不会那么严重。”
Teeter补充说，通胀水平的下降应该会提振今年的股市，"即使企业财报依然乏乏可陈"。
但也有人认为这种说法存在问题。
摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师在一份报告中表示:“我们担心的是，大多数(投资者)假设‘所有人都看空’，因此，经济衰退期间的价格下跌也可能是温和的。”
相反，摩根士丹利的策略师们认为，如果出现经济衰退，投资者可能会对股市的下跌幅度感到惊讶。他们指出，市场可能没有反映出“盈利大幅下滑”的情况。
投资者也可能低估了美联储为确保通胀最终开始下降而愿意加息的程度。
许多投资者对美国劳动力市场的强劲感到放心。信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师Seema Shah在一份报告中表示:“然而……美联储决心收紧货币政策，直到这种势头消失——衰退的时钟正在滴答滴答地流逝。”
沙阿认为经济衰退不会是温和的。她在周五的就业报告后写道，“硬着陆看起来是今年最有可能的结果。”
资讯来源：httpokwww.kelreetgd/info/show/185385/
