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虽然一些市场专业人士相信黄金的长期前景，但交易员需要尊重市场的信息。
换句话说:如果金价出现更大幅度的回调，他们需要减少损失，保护自己的整体投资组合。
目录表
纽约商品交易所10月份交割的黄金期货周四下跌11.90美元，至每盎司1,860.40美元，跌幅0.6%。这是六个月来的最低点。道琼斯数据(Dow Jones Data)的数据显示，金价目前已较5月4日创下的52周高点2,048美元下跌9.2%。
目前的回调也使黄金期货自1月1日以来的涨幅降至仅2.2%。这增加了一种可能性，即随着进一步下跌，回报率可能变为负值。
与同期标准普尔500指数11.9%的涨幅相比，这样的回报率是否微不足道?肯定。从更长的时间来看，美国股市相对于黄金的优异表现将更加明显。
使用MarketSmith的业绩比较图表工具，500指数自2020年3月31日以来上涨了72.6%，接近新冠疫情熊市下跌的底部，而受欢迎的交易所交易基金SPDR Gold Shares (GLD)上涨了13.4%。
为什么差距如此之大?
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最大的原因可能只是美元走强。鉴于这种闪亮的金属在全球大多数主要交易所都是以美元计价的，美元兑其他主要货币的持续走强可能会使外国投资者购买黄金的成本更高。
周四，欧元兑美元汇率稳定在1.05美元。与此同时，美元兑日圆报149.31日圆，今年迄今已上涨近14%。
随附的景顺DB美元看涨(UUP)月度图表显示，自2021年夏季触底以来，美元已经取得了显著的上涨。美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)的货币紧缩行动令美国国债收益率上升，因此更具吸引力。想要持有美国债券的海外投资者必须用美元购买。
话虽如此，Ned Davis Research在发给客户的最新宏观战略报告中，对黄金的评级为"看涨"，对美元的评级为"看跌"。
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如今，将黄金价格视为通胀担忧的一种表现的传统观念仍然具有现实意义。当商品和服务价格暴涨时，黄金理所当然地充当了对冲工具。然而，各种消费者和生产者水平的价格指标表明，通胀在2022年夏天见顶，并继续下降。
周五公布的8月个人消费支出(PCE)指数将提供有关通胀的最新数据。《经济学人》预测，8月份美国核心个人消费支出指数(PCE)较上月小幅上升0.2%，同比增长3.9%。7月份，核心个人消费支出指数较上年同期增长4.2%。
尽管美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)已将短期利率提高至20多年来的高点，但美国经济依然强劲，这也削弱了黄金的吸引力。
周四公布的最终数据显示，美国第二季度国内生产总值(gdp)折合成年率较前一季度增长2.1%。这种解读戳穿了一种观点，即美国目前将回到上世纪70年代末的滞胀时期——经济增长停滞，通胀高企。
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认为当前金价应该走高的第三个理由是什么?近几十年来，美国未能实现政府预算平衡，这让一些投资者对这个世界头号经济体的财政前景感到担忧。
第二次世界大战结束后的几十年里，由于布雷顿森林协定，美元一直与黄金挂钩。但在1971年8月，尼克松政府结束了美元的金本位制。为什么?它阻碍了政府增加越南战争开支和处理国际收支赤字的能力。
毫无疑问，美元已经取代黄金，成为全球财富、投资和贸易的主要媒介。
尽管黄金价格与财政和货币政策之间的联系被切断，但黄金仍因其长期的价格升值而吸引了投资者。2003年10月，黄金期货交易价格在每盎司366美元至393美元之间。20年后，金价上涨了近5倍。
IBD对2018年的看法:黄金的长期看涨理由
| 象征 | 名字 | 当前价格 | % Off高 | 市值(百万) | 薪酬等级 | EPS评级 | RS评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国国际集团 | 洛斯阿拉莫斯黄金 | 11.43 | -19.05 | 4518.8 | 91 | 99 | 84 |
| KGC | Kinross Gold | 4.59 | -17.52 | 5622.8 | 87 | 92 | 78 |
| HMY | 和谐金矿ADR | 3.88 | -28.55 | 2386.2 | 77 | 97 | 86 |
| 印尼盾 | 爱达荷战略资源 | 5.06 | -20.69 | 62 | 69 | 81 | 70 |
| 自我 | 埃尔拉多黄金 | 8.96 | -26.01 | 1656.6 | 63 | 72 | 76 |
| BVN | 米纳斯ADR公司 | 8.49 | -4.82 | 2154 | 62 | 30 | 87 |
| 高斯 | Galiano黄金 | 0.59 | -20.27 | 132.7 | 62 | 44 | 87 |
| DRD | DRDGOLD ADR | 8.36 | -39.64 | 722.8 | 59 | 82 | 70 |
| 或 | 奥西斯科黄金特许权使用费 | 11.81 | -34.24 | 2188.4 | 58 | 98 | 27 |
| FNV | Franco-Nevada | 133.83 | -17年 | 25681 | 55 | 81 | 48 |
| 欧尔 | 欧尔矿业 | 3.79 | -24.5 | 1185.6 | 54 | 46 | 44 |
| BTG | B2Gold | 2.87 | -34.77 | 3086.4 | 53 | 94 | 20 |
| SILV | SilverCrest我塔尔 | 4.5 | -40.48 | 662.5 | 52 | 81 | 14 |
| GFI | 金矿ADR | 10.89 | -38.76 | 9707.1 | 51 | 81 | 48 |
| 个字 | 惠顿宝贝我塔尔 | 40.47 | -23.29 | 18331.7 | 49 | 69 | 56 |
| RGLD | 皇家金 | 106.76 | -27.78 | 7012.9 | 48 | 87 | 41 |
| 非盟 | 套保仓位 | 16.33 | -11.15 | 6852.3 | 46 | 78 | 26 |
与此同时，黄金价格的下滑已经影响到黄金矿业类股的大量抛售。
巴里克黄金公司(Barrick Gold)是IBD黄金和白银矿业集团中最大的公司之一，本周迄今已暴跌7.7%。GOLD股价目前为14.57美元，较52周高点下跌29%，较2020年高点31.22美元下跌53%以上。
更不用说巴里克黄金公司(Barrick Gold)从2011年9月的高点55.95美元下跌了74%。该公司目前拥有256亿美元的股票市值和17.6亿股流通股。
IBD的黄金矿业板块在IBD的197个行业板块中，六个月价格加权表现仅排在第189位。该集团拥有74家公司。8只股票的相对实力评级在80或更高。只有阿拉莫斯黄金公司(Alamos Gold)(每股收益评级为99，每股收益评级为84)的股价至少为10美元。
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回到目前的金价走势，瑞银(UBS)美洲区首席投资官索利塔?马切利认为，黄金作为避险资产的优势依然存在。
"我们的分析显示，在以美元为基础的均衡投资组合中，如果黄金所占比例达到中等个位数，将提高近几十年来的风险调整后回报，并减少损失，" Marcelli在最近发给IBD的客户报告中写道。
马切利补充说，黄金仍然可以作为“长期投资组合的对冲工具，特别是在全球经济增长前景不确定、股市动荡和地缘政治不稳定的背景下。”
瑞银还援引世界黄金协会(World Gold Council)的数据称，6月份各国央行净买入了总计55吨黄金。这些强大的玩家扭转了连续三个月的净抛售。6月底，金价为每盎司1927美元。
最后，马切利的研究小组发现，交易所交易基金(etf)购买黄金的增加通常发生在美国降息周期之前。这些市场参与者在2023年上半年出现了资金外流。
无论出于何种原因，今天金价的未来最终传递了一个关于供需平衡的无噪音信息。在需求变得极其强劲之前，金价不会再次上涨。
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