卡拉奇:
巴基斯坦商业银行和其他金融机构在拍卖3至10年期巴基斯坦投资债券(pib)时，向政府提供了异常健康的融资，显示出它们的投资模式转向了提供固定回报率的债券。
早些时候，他们大量购买可调整收益率的债券和3至12个月的短期国库券，因为他们相信利率会进一步上升。
Arif Habib Limited经济学家Sana Tawfik在周三举行的最新一次PIB拍卖中指出了投资策略的变化。
此次拍卖的收益率(截止收益率)下降了180个基点(bps)，因为市场预期央行的关键政策利率已经在22%的历史高位见顶。Topline Securities首席执行官Mohammed Sohail表示，在通胀减速的情况下，央行将“尽早”下调政策利率。
政策利率下调将为陷入困境的经济提供喘息之机，并为增长和创造就业创造空间。
在PIB拍卖会上，银行和其他金融机构提供了9640亿卢比的融资，比政府1600亿卢比的目标高出500%。降低回报率的要求促使政府接受了价值2460亿卢比的报价。
在接受《论坛快报》采访时，Tawfik表示，在通胀缓解和政策利率可能下调之后，投资者最多将1390亿卢比投资于三年期pib。
三年期固定利率PIBs的截止收益率下降180个基点，至17.39%，而上次拍卖于2023年10月2日举行，截止收益率为19.19%。
五年期PIBs获得了425亿卢比的投资，但其截止收益率下降了100个基点，从上次拍卖的16.95%降至15.96%。投资者在这些报纸上持有一些头寸，以便在通胀再次飙升和政策利率上升的情况下保持安全。
保险公司等金融机构向10年期债券投资了645亿卢比，因为他们大多从客户那里获得10年期或更长时间的资金。其截止收益率仅下降了15个基点，从之前的15.25%降至15.10%。
然而，这些机构连续第二次没有对15年期、20年期和30年期的个人担保债券提交投标。
这位AHL分析师认为，较长期债券的固定收益率可能需要一段时间才能高于美国国库券，因为这是投资策略转变的开始。
Topline的Sohail在社交媒体平台X上表示，巴基斯坦债券收益率大幅下跌表明，市场希望政策降息“早于预期”，而且速度也会更快。
他说:“三年期PIB的收益率在过去两个月已经下降了4%，目前为17%，而此前为21%。”“随着全球油价下跌，货币市场的牛市可能会持续下去。”
Tawfik表示，他们预计在天然气价格大幅上涨和低基数效应之后，2023年11月和12月通货膨胀率将上升。但是，今年下半年(1 - 6月)通货膨胀率将大幅下降。
通货膨胀的潜在下降将促使国家银行大幅削减其政策利率。人们高度预期欧洲央行将在3月份首次降息。
